煤炭开采行业简评报告:台风影响减弱,需求有望反弹
【资料图】
核心观点
动力煤受台风影响小幅下跌,看好动力煤价企稳。供给方面,本周主产区市场偏弱,受安全检查、月度生产任务和降雨防洪影响,供给有所收紧。进口方面,进口煤市场冷清,短期情绪走弱。投标价格持续下降,终端用户和贸易商的看空情绪逐步蔓延,远期货盘价格新低,但进口煤价格相对国内煤仍有优势。下游需求方面,降雨天气导致整体用煤用电需求下降。“杜苏芮”台风的登陆和生成带动水电增发,而“迎峰度夏”采购需求已接近尾声,电厂耗煤量或将进一步下降,可继续关注台风过后的日耗提升情况。此外,国内大多电厂已完成对9 月船期进口煤的采购,库存居高不下,电厂补库需求低。非电力用煤方面,部分沿海城市为减少台风影响已实行停业停产措施,工业用电需求短时间内减少。港口市场弱势运行,现货资源少,成交小幅下移。截至 8 月 4 日,北方港口库存合计 2322 万吨,较 7 月 28 日减少 94 万吨,跌幅 3.89%;长江口库存合计 653 万吨,较 7 月 28 日减少 20 万吨,跌幅 2.97%。截至 8 月 4 日,广州港库存 299.3 万吨,周环比增加 0.6 万吨,涨幅 0.20%。
焦炭第四轮涨价落地,炼焦煤持续底部反弹。供给方面,主产区煤矿生产受降雨影响不大,但部分煤矿发运较为不畅。煤矿还因安全检查供给稍显紧张。多数矿点地销较为顺畅,库存累计很少。进口方面,虽然下游采购情绪偏谨慎,但蒙煤价格仍居高位,从稳中见涨到震荡偏强,成交氛围好转,价格小幅增长,下游需求方面,焦炭市场表现较强,焦企盈利能力提升,但政策端粗钢平控预期较强,参与者对原料看涨热情有所下降。焦炭第四轮提涨落地,涨幅累积 300-340 元/吨;煤价的大幅上涨,使焦企炼焦成本迅速上升,在焦化行业普遍亏损的背景下,焦企发起提涨存在必然性。整体看钢厂原料库存仍显偏低,刚需延续偏强。但是受钢材价格走弱以及盘面大跌影响,需求端对焦煤谨慎态度有所增强。截至 8 月 4 日,澳洲峰景主焦煤到岸价为 254.5 美元/吨,周环比上升 4.09%,尚存在一定利润空间;截至8 月 4 日,蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价 1650 元/吨,周环比上升1.23%;策克口岸 1/3 焦煤场地价 960 元/吨,周环比持平。
全社会煤炭库存保持高位:8 月 1 日,中国煤炭工业协会公布的最新数据显示,上半年我国煤炭产能继续释放,煤炭供应能力稳步提升,目前全社会存煤维持高位。6 月末,全国煤炭企业存煤 6900 万吨,同比增长 11.4%,全国火电厂存煤约 2.0 亿吨,同比增加约 2800 万吨,存煤可用约 30 天,达到历史最高水平。全国主要港口存煤 7502万吨,同比增长 17.8%。
投资建议:重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。
风险提示:稳增长政策不及预期,需求不振、煤价大幅下跌等。
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